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Flash marchés. 04 novembre 2022

Les banquiers centraux sont toujours décidés à maintenir une politique monétaire restrictive face à une inflation qui reste encore bien trop forte, ce qui soutient les taux souverains mondiaux sur des niveaux élevés. Lors de sa réunion mercredi soir, la Réserve fédérale (Fed) a ainsi procédé à une quatrième hausse consécutive de +75 points de base de ses taux directeurs et indiqué qu’il était très prématuré d’envisager une « pause » à ce stade, bien que le rythme des hausses devrait à présent ralentir pour prendre le temps de mesurer l’impact du resserrement monétaire sur la dynamique économique. La semaine dernière, la Banque Centrale Européenne (BCE) avait elle aussi souligné la nécessité de poursuivre le durcissement des conditions financières, même au risque de fragiliser la croissance, ce qui se reflète déjà dans le plongeon des indicateurs d’activité PMI1 en territoire de contraction. Si les marchés actions ont un temps espéré un changement de ton des banques centrales dans un sens plus accommodant, ce qui a entraîné un net rebond du CAC 40 (+7,4% depuis un mois), la déception à la suite de ces dernières prises de parole inverse déjà en partie la tendance. Notons que le début de la saison de publications de résultats du 3ème trimestre 2022 entretient l’optimisme en confirmant la résilience de nombreuses entreprises à ce stade, mais l’impact de la crise énergétique est encore à venir. À ce titre, les prix de l’énergie ont certes nettement rechuté ces dernières semaines mais ceci ne tient qu’à des facteurs temporaires liés aux températures exceptionnellement douces enregistrées en octobre.

Par ailleurs, les remous politiques et financiers auxquels le Royaume-Uni s’est retrouvé confronté ces dernières semaines ont largement alimenté la volatilité sur les marchés financiers, avant que la démission de l’ancienne première ministre, L. Truss, ne finisse par soulager les investisseurs. L’arrivée au pouvoir en Italie d’une coalition menée par G. Meloni a également pu inquiéter mais cette dernière a rassuré les esprits en indiquant qu’elle respecterait bien les règles budgétaires européennes. Mentionnons enfin la tenue la semaine prochaine des élections de mi-mandat aux États-Unis, avec des sondages qui laissent présager une prise de pouvoir des Républicains dans les deux chambres.

1 PMI : Purchasing Manager Index (indicateur de l’activité dans le secteur manufacturier aux États-Unis).