Le mois de mai a été dominé par l’apaisement progressif des tensions au Moyen-Orient. Le maintien du cessez-le-feu conclu en avril, combiné à l’émergence de pistes de négociation dès les premiers jours du mois, a favorisé une détente significative sur les marchés de l’énergie. Dans ce contexte, le Brent a reculé de -16,5% pour revenir aux alentours de 90 $/baril, avant une remontée rapide à près de 100 $/baril début juin.
Malgré cette amélioration de la situation géopolitique, le conflit n’est pas entièrement résolu, et les répercussions économiques de ce dernier demeurent perceptibles.
En Europe, les indicateurs d’activité ont en effet continué de refléter un environnement peu porteur, comme en témoigne le recul de la croissance française au premier trimestre (-0,1% en glissement trimestrielle, contre une estimation initiale de stabilité) ainsi que le repli des indices PMI1 de la zone euro. Néanmoins, la détente observée sur les prix de l’énergie a constitué le principal moteur des marchés obligataires européens, entrainant ainsi le recul des taux souverains allemands à 2 ans comme à 10 ans de -6 pb2, tandis que l’euro a légèrement perdu du terrain face au dollar (-0,5%), pénalisé en partie par l’ajustement des anticipations relatives à la politique monétaire de la BCE3, les investisseurs n’intégrant plus que deux relèvements de taux à horizon fin d’année, contre trois au début du mois.
Aux États-Unis, la persistance des tensions inflationnistes, illustrée par une hausse des prix à la consommation CPI4 de +3,8% en avril après +3,3% en mars, s’est ajoutée à des statistiques toujours solides sur l’emploi. Une combinaison qui a conduit à une remontée des taux souverains outre-Atlantique (+8 pb à 10 ans ; +15 pb à 2 ans) et à un renforcement du dollar (indice DXY : +1%), ce qui a pesé sur le cours de l’or (-1,7%).
Sur les marchés actions, l’enthousiasme autour des thématiques liées à l’intelligence artificielle est demeuré un puissant facteur de soutien, également sur fond de publications de résultats globalement robustes. En Europe, le Stoxx Europe 6005 a ainsi gagné +2,4%, avec une performance marquée du secteur technologique (+13,1%). Aux États-Unis, le mouvement a été encore plus favorable, le S&P 5006 progressant de +5,2% et le Nasdaq-1007 de +10,5%, tandis que les marchés asiatiques ont affiché les performances les plus remarquables, à l’image du TAIEX8 taïwanais (+14,9%) et du Kospi sud-coréen9 (+28,5%), ces derniers bénéficiant là-encore de la thématique de l’Intelligence Artificielle.