Flash marché 4 septembre 2026

Résilience des marchés d’actions dans le contexte géopolitique pourtant tendu du mois d’août.

Le mois d’août 2026 a été marqué par une persistance des tensions géopolitiques et économiques, sans pour autant altérer la résilience des marchés actions, portée par un regain d’intérêt pour les valeurs liées à l’intelligence artificielle.

Au Moyen-Orient, le conflit s’est enlisé, avec une stratégie américaine visant à asphyxier l’Iran économiquement. Malgré des rumeurs de flux de brut importants transitant par le détroit d’Ormuz, les tensions se sont ravivées en fin de mois avec la reprise des échanges de tirs entre Washington et Téhéran. Le Brent¹ a oscillé avant de se stabiliser au-dessus de 90 $/b (+0,5%), tandis que le gaz européen a franchi le seuil de 70 €/MWh (+18%) pour la première fois depuis janvier 2023, sous l’effet des risques sur les approvisionnements et de stocks européens historiquement bas à l’approche de l’hiver.

Aux États-Unis, les doutes sur la crédibilité de la Fed² et la soutenabilité des finances publiques ont pesé sur le dollar (-0,8% face à l’euro) et poussé l’or à la hausse (+9% à 4430 $/once). Malgré des indicateurs économiques qui semblent avoir atteint un point d’inflexion dans un sens moins favorable désormais (ventes au détail, indices de confiance des consommateurs, ou ISM³ notamment, les marchés d’actions ont résisté, soutenus par les performances des valeurs IA (dont Nvidia⁴ : +10%) et la fin des ventes forcées du fonds Situational Awareness. Le Nasdaq -100⁵ (+4,2%) et le S&P 500⁶ (+2,6%) ont ainsi progressé.

En Asie, l’engouement pour l’IA a aussi bénéficié à Taïwan (+7,0%) et à la Corée du Sud (+3,4%), tandis que Hong Kong (-1,2%) a vu son attrait relatif diminuer.

En Europe, le Stoxx 600⁷ (+0,3%) a tiré parti d’un effet refuge face aux incertitudes américaines, malgré des taux souverains allemands en hausse (10 ans à 3,23%), une plus grande exposition aux conséquences du conflit en Iran, et une BCE⁸ qui a durci le ton dans un sens restrictif. Le compte-rendu de la réunion de juillet a en effet révélé qu’une nouvelle hausse des taux était jugée « probablement nécessaire ». I. Schnabe⁹ a, par ailleurs, aussi plaidé pour un resserrement supplémentaire, d’autant que la résilience de l’activité économique en zone euro (PMI¹⁰ manufacturier à 52,7) offre une certaine marge de manœuvre à l’institution.

Autre ombre au tableau : le risque politique français a refait surface, suite notamment à des sondages affichant la montée en puissance de J-L. Mélenchon, tandis que le 1^er débat entre les candidats n’a pas permis de rassurer quant à la crédibilité budgétaire des différents partis. Ceci a pesé sur la performance du CAC 40¹¹ (-2,1%), tandis que le spread souverain France-Allemagne à 10 ans s’est écarté (+6 pb à 85 pb). Enfin, notons qu’au Japon le yen a reculé (-1,5% face au dollar) après l’intervention de soutien coordonnée fin juillet entre les autorités monétaires nippones et américaines, ce qui n’a pas empêché le Topix¹² de progresser (+3,8%).